認股證到期如何結算

如果投資者持有認股證（窩輪）至到期，結算會如何進行？目前香港市場上由發行人推出的認股證均屬歐式及現金結算，即到期時以現金交收，不涉及股票交收。

只有到期時屬「價內」的認股證才可獲得現金價值：

• 認購證：相關資產的結算價高於行使價
• 認沽證：相關資產的結算價低於行使價

認股證結算公式：

• 認購證現金價值 =（結算價 - 行使價）÷ 兌換比率
• 認沽證現金價值 =（行使價 - 結算價）÷ 兌換比率

指數認股證結算方式：

恒生指數認股證會以相同到期月份的恒指期貨合約最終結算價（EAS）作為結算價。 這個結算價並非當日指數收市價，而是由港交所公布的指數每5分鐘平均價計算。

例子：

假設恒指認購證A，行使價25,000點，兌換比率8,000兌1，到期日為6月29日，到期當日恒指期貨結算價（EAS）為26,000點。

現金價值 =（26,000 - 25,000）÷ 8,000 = 0.125元
如投資者持有100,000股，總共可獲得12,500元現金價值。

個股認股證結算方式：

股份認股證的結算價是以到期日前（不包括到期當天）5個交易日的平均收市價計算。

例子：

假設騰訊認購證A，行使價400元，兌換比率100兌1，到期日為2023年8月31日，最後交易日為8月25日。結算價會以8月31日前5個交易日（即8月24、25、26、29及30日）的平均收市價計算。

假設這5日收市價分別為402、405、410、405、403元
結算價 =（402 + 405 + 410 + 405 + 403）÷ 5 = 405元
現金價值 =（405 - 400）÷ 100 = 0.05元

如投資者持有100,000股，總共可獲得5,000元現金價值。

小貼士：

投資者如不想自行計算認股證結算價，可到摩根大通網站使用「認股證結算價查詢」功能，只需輸入持有股數，即可查詢可獲取的現金價值，簡單方便。