认股证教学

认股证条款解说 – 换股比率

甚么是换股比率

换股比率是指要持有多少份认股证,才等于1股正股的权利。

例如,换股比率是50兑1,即要有50份认股证才等于1股正股。不过,目前香港由发行商推出的认股证是现金结算,投资者不会获得股票。

换股比率主要用于计算产品的理论价值和到期时的现金结算金额。

换股比率对价格敏感度影响:

假设挂钩资产、行使价、年期、引伸波幅相同的认股证,换股比率愈小,认股证的跳动敏感度愈高;换股比率愈大,跳动敏感度则相对较低。这意味著,换股比率较小的产品,价格波动性会较明显,投资者需留意产品的敏感度是否符合自身策略。

换股比率对产品价格影响:

假设挂钩资产、行使价、年期、引伸波幅相同的认股证,换股比率愈大,每份产品的价格愈低,入场门槛亦较低;换股比率愈小,每份产品的价格愈高。

总结来说,换股比率并不影响产品的杠杆效应或实际回报,只是影响每份产品的面值及价格敏感度。若换股比率较大,入场门槛普遍较低,资金运用更灵活。杠杆效应主要受年期、行使价等其他条款影响。

如挂钩资产、行使价、年期、引伸波幅相同:

换股比率变化跳动敏感度(价格反应)每份认股证价格入场门槛*
换股比率愈小敏感度相对高相对高较高
换股比率愈大敏感度相对低相对低较低

*假设每手份数相同。

文中提及的相关资产价格、其变动以及模拟产品条款仅作教学范例用途。以上资料仅供参考,不构成任何投资建议或意见。过去表现并不代表将来的表现。无抵押结构性产品,结构性产品之价格可急升或急跌,投资者或损失所有投资。投资者应为自己作风险评估,并在需要时咨询专业意见。

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