甚麼是認股證? 為何能成為本港熱門的衍生工具之一?

歡迎來到摩根大通輪證教學中心,我們會透過一系列教學文章,幫大家了解認股證產品特性,及如何利用認股證制定部署,幫各位窩輪新手把握投資機會!

認股證,俗稱窩輪,簡單說是指一個「權利」( 而非責任),投資者可以在指定日期,以指定行使價,購買或沽出相關資產。相關資產可以是股票、指數、ETF、甚至外匯及商品等等。截至2023年5月,港交所批准的合資格發行認股證的相關資產數目接近400隻。

認股證由上市公司 ( 股本認股證 ) 或金融機構等第三方 ( 衍生認股證 ) 發行,就後者而言,投資者 的交易對手為金融機構(發行商),透過買賣窩輪以非直接方式投資相關資產。目前香港由發行商發行的窩輪都是現金交收,即是到期時是以現金結算,不會交收股份等相關資產。

為何投資認股證?

槓桿效應

認股證及牛熊證均具槓桿效應,投資金額一般較買賣正股,低投資者可利用較少本金部署相關資產方向

靈活部署

部署看好或看淡方向,投資者更可利用不同產品的特性,增加潛在回報或對沖持倉風險

對沖風險

一旦市況下跌,認沽證及熊證的理論價格上升,或可抵銷持倉下跌的部份損失,猶如為投資組合「買保險」

交易簡便

運作簡易如股票,港股證券戶口買賣免印花稅,無補倉風險,最大損失為投入本金

認股證的潛在風險

窩輪可以幫你倍大潛在回報,同時,如相關資產的表現不似預期,潛在虧損幅度亦有機會放大。不過投資窩輪的最大損失是所投入的本金,由於不是孖展投資,就算看錯方向,都不會被追收保證金(俗稱補倉)。而在港交所買賣窩輪亦可豁免印花稅(0.13%),交易成本亦相對買賣正股較低。

投資最重要看對方向,但懂得選對的工具也十分重要。即使同一隻相關資產的窩輪有好多不同條款選擇。行使價、年期、引伸波幅、實際槓桿等等如何影響輪價?

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文中提及的相關資產價格、其變動以及模擬產品條款僅作教學範例用途。以上資料僅供參考,不構成任何投資建議或意見。過去表現並不代表將來的表現。無抵押結構性產品,結構性產品之價格可急升或急跌,投資者或損失所有投資。投資者應為自己作風險評估,並在需要時諮詢專業意見。