选择认股证三步曲

投资认股证（窝轮）时，除了了解产品条款及影响价格的因素，实际操作亦需配合自身策略。以下三步助你选出合适认股证：

第一步：确立对相关资产的后市看法（看升或看淡）

认股证可选择看好（认购证）或看淡（认沽证），投资者需先判断指数或正股后市方向，再利用认股证的杠杆效应捕捉潜在回报。

第二步：判断目标价位达成的时间性

确定方向后，需评估资产走势特性及预期短线表现。

• 若预期短期内突破，年期较短及价外认股证的实际杠杆较高，适合进取投资者放大回报，但风险亦较大。
• 若看好中长线或较保守，选择贴价或价内、年期较长的认股证，时间值损耗及波幅敏感度较低，虽然杠杆较低，但风险亦较少。
• 不少新手只以杠杆倍数或价格挑选产品，容易选到极价外或短期（如年期少于1个月的「末日轮」）的认股证，忽略了时间值损耗及波幅敏感度较高等风险。对初学者来说，一般建议选择价外幅度20%以内、年期不少于3个月的条款，会较易掌握。

第三步：比较发行人开价质素及引伸波幅稳定性

选定条款后，可比较不同发行人同类条款认股证的引伸波幅水平。

• 引伸波幅愈高，认股证价格愈高。投资者可选择引伸波幅较低的产品，但更重要是要留意引伸波幅的稳定性。
• 若引伸波幅走势不稳，认股证价格易偏离资产表现，影响回报。建议观察产品过去一段时间的引伸波幅，而非只看入场时最低水平。