美股隔晚急升/急跌,點解輪證跟唔足?

不時收到投資者查詢,說在媒體報導看到隔晚美股急升或急跌,不過持有的輪證表現未如預期,為什麼會出現這些情況呢?

首先,其中一個可能性為投資者在媒體報導中所看到的指數表現,很多時為美股指數現貨隔晚收市時的價格。要知道美股指數輪證追蹤的是相關期貨走勢並非現貨,而期貨交易時間為本港早上6時至翌日5時(夏令),故在美股收市後至港股開市前的數個小時內,期貨價格是有變動的,故到港股開市發行商為輪證開價時,是反映相關E-mini期貨價格與上日下午4時(即窩輪及牛熊證收市時)參考價之間的變化,而並不是反映隔晚美股現貨指數當地收市時的表現。

舉例說,如E-mini納指期貨於本港昨日下午4時處於12300點水平,到晚上美股交易時段,收市升至12500點,但於翌日香港開市後,E-mini納指期貨跌至12000點水平,那納指認購證及牛證應升還是跌呢?

正如上文所述,美股指數輪證價格是反映相關期指上日香港時間下午4時參考價與現價的變化,由於在此段時間納指期貨跌了300點(12300點-12000點),故納指認購證及牛證價格將會下跌,而納指認沽證及熊證則會上升*。為方便投資者了解指數變動對輪證價格影響,我們於期貨報價欄中展示了上日下午4時期貨參考價與現價差距,投資者可以此作參考。

*假設引伸波幅及時間值等因素不變

除相關期貨價格水平外,美股指數窩輪與港股窩輪一樣,價格同樣會受引伸波幅及時間值損耗所影響,有關教學內容可參考 《通識入門》教學專欄

文中提及的相關資產價格、其變動以及模擬產品條款僅作教學範例用途。以上資料僅供參考,不構成任何投資建議或意見。過去表現並不代表將來的表現。無抵押結構性產品,結構性產品之價格可急升或急跌,投資者或損失所有投資。投資者應為自己作風險評估,並在需要時諮詢專業意見。