影响界内证价格的因素 -- 相关资产表现

要获取界内证的最高预定回报,先决条件是相关资产价格在到期时能处于界内。故此,如相关资产现价处于预定区间的正中间的话,由于到期时仍能处于界内的机会较高,界内证的理论价值因而最高。如下图所示,相关资产价格距离预定区间中心愈近,界内证价格愈高,反之亦然*。

*假设引伸波幅及时间值等因素不变

相关资产价格与界内证价格

如图示,假设某股份界内证的上丶下限价分别为110元及90元,当相关股价格处于100元时,界内证的理论价格将为最高。投资者若于此时购入该界内证,须付出较高的价格,其最大潜在回报会较低,但由于到期时相关资产结算价能处于界内机会较大,风险相对亦较少。

相反,投资者若于相关资产价格处于界外时购入界内证,其价格会较低,如到期时相关资产结算价能重返界内,投资者同样可获取每股1元预定回报,惟风险则相应较高。

相关资产价格 界内证价格 潜在回报率
100元 0.8港元 (1/0.8)*100%-1=25%
82元 0.39港元 (1/0.39)*100%-1=156%

资料来源: 摩根大通亚洲上市衍生产品销售部。图片仅供参考,过去表现并不代表将来的表现,投资者可能会损失部分或全部投资金额。界内证自2019年7月起新推出市场,并无在联交所上市的类似产品可供比较。