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坊间不少投资者认为，以恒指牛熊证来说，兑换比率10,000兑1的产品，期指每变动10点便可令牛熊证「跳1格」，这只是基于假设产品对冲值为1的计算结果。
但实际情况中，由于牛熊证年期长短不同，所涉及的股息金额及除净次数亦会有差异，而相关资产现价跟收回价的差距同样会影响牛熊证的对冲值，故现实上不少产品的对冲值会偏离1，甚至低至0.75或高于1.3，导致兑换比率10,000兑1的恒指牛熊证并非「每10点跳1格」的情况，现实上或出现期指每变动约8到13点牛熊证变动1格的情况。
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