认股证重要词汇

认购证

投资者购买认购证时,期望相关资产价格上升。而透过认购证投资者只需付出较投资正股少的资本,便可藉正股上升而倍大利润。

认沽证

跟认购证相反,投资者购买认沽证时,期望相关资产价格下跌。如投资者选择直接沽空正股,可能需要先支付一定数额的孖展金额及有补仓的可能性,而透过认沽证只需付出少量的资本,便可藉正股下跌而倍大利润,一旦看错市,最大损失亦仅为投资于认沽证金额。

时间值

时间值是指认股证的现价与内在价值的差距。当指认股证愈接近到期日,时间值的损耗将愈快。

对冲值

有助计算相关资产于价格变动时,认股证价格的理论变动。交易员以相关资产对冲认股证时亦以对冲值计算所需股数。认购证的对冲值介乎0 (0%) 到 1 (100%); 认沽证的对冲值介乎0 (0%) 到-1 (-100%)。

换股比率

用作兑换一个单位的相关资产需要的认股证数目。词汇表的兑换比率以10:1丶100:1丶10000:1等形式表示, 涉及兑换比率的换算公式亦类同。例: 如10:1即代表需要10股认股证以兑换一个单位的相关资产。

内在值

在计算换股比率后,行使价与相关资产现价的差距。认购证的内在值只会在相关资产现价比行使价高时为正数,数值最低为零。证沽证的情况则相反。

价内

当认购证的相关资产的现价高于其行使价,而认沽证的相关资产的现价低于其行使价。

价外

当认购证的相关资产的现价低于其行使价,而认沽证的相关资产的现价高于其行使价。

贴价

指认股证的相关资产的现价与行使价相当接近。

行使价

于认股证到期时,此行使价会被用作计算现金结算之金额, 目前香港市场上现行的认股证均以现金而非股数作结算交收。

结算方法

一般股票认股证的结算价为相关资产在到期日前5个交易日的5日收市价平均值;一般指数证是该月期指到期日的现货五分钟平均价 (EAS) 。有关个别结算方法的详情可参阅有关上市文件。

溢价

意指以现价买入认股证时,于到期时若投资要打和相关资产较现价所需变动之百分比。 溢价的计算方法是:

认购证溢价 = ((行使价 + 认购证价格 /换股比率) - 正股现价) / 正股现价 x 100%
认沽证溢价 = (正股现价 - (行使价 - 认沽证价格 /换股比率)) / 正股现价 x 100%

举例来说,一只认购证的正股现价是 $100,行使价是 $110,认购证的现价是 $0.1,换股比率是 10:1,溢价将会是: (($110 + $0.1/(1/10)) - $100)/ $100 * 100% = 11% ,即代表以现价买入认购证计算, 于到期时相关资产若上升 11% 认购证就可以打和 。

打和点

意指以现价买入认股证时,于到期时若投资要打和相关资产所需达至的价格。

引伸波幅

以市场上各资产的相关期权或认股证的成交价格为基础以Black Scholes 期权模式所推算出的波幅水平。

Vega 值

期权或认股证价格对引伸波幅变化的敏感度。

Theta值

显示时间对认股证价格的影响,以及随着期限每日递减,认股证价格每日变动的幅度。

相关资产 (Underlying)

与认股证表现挂鈎的资产。

街货量

投资者持仓过夜的认股证数量,若某证街货量愈高其价格受市场供求影响的机会愈大。

对冲

泛指利用金融产品作相反方向交易,以减少潜在损失。如购买正股后买入认沽证是其中一种常用的对冲方法。

流通量提供者

发行商须为在港交所上市的认股证委任流通量提供者,提供流通量交易及报价。

到期日丶最后交易日

到期日是认股证行使的日期。认股证的最后交易日为到期日前4个交易日(不计算到期日当日)。

文中提及的相关资产价格丶其变动以及模拟产品条款仅作教学范例用途。以上资料仅供参考,不构成任何投资建议或意见。过去表现并不代表将来的表现。无抵押结构性产品,结构性产品之价格可急升或急跌,投资者或损失所有投资。投资者应为自己作风险评估,并在需要时谘询专业意见。