如何挑选合适的窝轮(2)?

上文提到,选择窝轮条款最重要是先确立对相关资产的看法,挑选合适的行使价丶年期, 再比较同类型条款轮证的引伸波幅及庄家开价质素等,不过亦听过有投资者反映,按上述原则挑选出窝轮后,发现该产品成交量不多,担心自己的选择不对,选了不受其他投资者欢迎的产品。

成交最活跃=最佳选择? 不一定!

其实最活跃的窝轮,并不完全代表该产品是最好的选择,有机会是受十分短线的高频交易程式买卖盘的成交影响。并不反映任何资金取态。虽然活跃的窝轮显示发行人的开价积极,但条款未必适合自己的风险胃纳。

高街货=市场上多投资者看好该产品? 不一定!

亦有投资者倾向认为高街货产品等于「多人持仓坐货」,多人拣便等于好的产品。 这个观念不一定正确,高街货或许反映该产品在一段时间受市场欢迎,但随着市况变化及时间过去,这类条款的行使价跟正股现价距离可能已有很大差距而年期或已太短,所以单单以高成交及高街货作拣轮的条件,并不是理想的做法。

「仙轮」不等于「抵买」

此外,不少窝轮新手会以轮价作依归,认为轮价低,甚至愈接近1仙,愈「抵买」; 不过投资者可能忽略了这些窝轮有可能是极价外丶年期很短的产品,由于此类窝轮对冲值较低,甚至有机会少于5%,令窝轮敏感度偏低,相关资产的价格变动,亦未必足以抵销时间值损耗,即使看中方向,有机会影响产品潜在回报。甚至不慎看错方向的话,当窝轮理论价格跌至1仙以下,要面对发行人未能提供开价的风险。

观察发行商开价质素: 买卖差价及流通量

还有一个「格价」技巧投资者要注意,比较同类型条款的窝轮时,投资者或倾向选择价格较低那一只,但有机会忽略了发行人的开价质素。

如腾讯认购证A,
发行人买入报价是0.090,卖出是0.095元, 如投资者向发行人一买一卖, 便相当于要付出5格差价,即约本金5%的差价成本。
对比腾讯认购证B,
发行人买入卖出报价是0.098元及0.099元,买卖差格只有1格。
如果投资者见腾讯认购证A轮价较低而选择,便有机会拣了开价质素较差那只。

当然,发行人能否维持理想的开价质素,亦视乎市况丶产品条款与相关资产流通量等因素,投资者宜多作观察,拣选可持续提供稳定报价的发行人。

值得一提的是,现时不少投资者使用坊间财经网站或手机应用程式免费报价,要留意,窝轮产品的「现价」,未必等于发行人实时的买入或卖出报价,投资者有机会未察觉到产品存在买卖差价的风险。

提提大家,摩根大通网站为旗下产品提供了免费实时买入买出报价及流通量资讯,投资者不妨多作参考。

文中提及的相关资产价格丶其变动以及模拟产品条款仅作教学范例用途。以上资料仅供参考,不构成任何投资建议或意见。过去表现并不代表将来的表现。无抵押结构性产品,结构性产品之价格可急升或急跌,投资者或损失所有投资。投资者应为自己作风险评估,并在需要时谘询专业意见。