摩根大通認股證 | 牛熊證 | 界內證
無抵押結構性產品

資料來源: 港交所網頁及彭博。
每隻認股證的名義價值計算方法 = 每日淨買賣數量/換股比率x相關資產收市價x匯率(如適用)
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京東(9618)輪證專頁

243.00
-1.400 (-0.6%)
  • 成交額: 3.5
  • 前收市 244.40
  • 開市 244.40
  • 最高 244.40
  • 最低 242.40
  • 京東ADR股價(折合港元)
    240.40
  • 較本港上日升跌 
    2.6
    (-1.1%)
最後更新時間 : 2020-08-14 16:01
京東認股證速遞
編號 輪證名稱 行使價(元) 價內/外幅度 實際槓桿(倍)* 引伸波幅(%) 最後交易日(年-月-日)
14823 京東購 200.2 價內 17.6% 3.5 52.3 2020-12-14
14543 京東購 226.26 價內 6.9% 4.2 51.1 2020-12-11
14545 京東購 237.37 價內 2.3% 4.5 51.4 2020-12-11
14546 京東購 248.48 價外 2.3% 4.8 51.3 2020-12-11
14549 京東購 259.59 價外 6.8% 4.9 50.2 2020-12-24
15178 京東購 277.77 價外 14.3% 5.3 50.9 2020-12-24
14552 京東購 293.93 價外 21% 5.7 53.2 2020-12-11
14557 京東購 316.16 價外 30.1% 4.9 51.9 2021-02-22
17467 京東沽 205.05 價外 15.6% 3.9 51.7 2021-01-25
17468 京東沽 230.23 價外 5.3% 3.6 49.6 2021-01-13
*最後更新時間: 2020-08-14 16:35

京東輪證選擇多 三步揀出適合你的條款

第一步: 從行使價入手

如你對京東股價走勢有以下假設,可考慮選擇相應行使價條款。

  • 較樂觀
    可望跟隨阿里上市初段升勢
    如參考另一電商股阿里巴巴(9988)去年來港第二上市時表現,掛牌後至2019年12月底約1個月期間,累積升幅約17%。如你認為京東有相近表現,可留意價外幅度介乎10%至20%的京東認購證。

    較進取的投資者或可用阿里2020年1月中時的高位227.4元作參考,此高位較發行價高出近30%,則可考慮價外幅度25%至35%的條款。
  • 較審慎
    受惠科技股氣氛但未必大幅跑贏
    京東自6月來港第二上市以來累積升幅約6%,惟美國上市的京東ADR今年以來累積升幅達70%*。若投資者認為短期升幅未必顯著,可考慮以輕微價外條款,即價外幅度約5%的京東認購證作中線部署。
  • 較悲觀
    待股價破發博短期反彈
    如認為京東現價已反映利好因素,有機會失守發行價226元,可先行留意一批貼價,或價內5至10%條款,以捕捉股價短期反彈。
第二步: 揀選產品年期

由於新發行的產品年期至少為6個月,故首批產品最近的到期日均為12月中,時間值損耗較少,一般來說適合中、短線部署。如投資者持貨時間較長,可考慮明年2至3月到期的產品。

第三步: 比較引伸波幅

目前京東ADR6個月期、價外幅度約10%的上市期權平均引伸波幅近46%,較7月初上升了約3個波幅點子*,投資者可以此作參考。 除引伸波幅高低之外,投資者亦宜同時比較發行人過往定價表現,因引伸波幅穩定性同樣重要。

*數據截至2020年7月15日, 資料來源: 彭博資訊
雖然京東ADR自2014年5月22日起已經於納斯達克全球精選市場(「納斯達克」)上市及交易,但美國存託股在納斯達克的交易價格或流通性可能無法預示股份在聯交所的交易價格或流通性。在分析股份在聯交所的交易價格或流通性時,閣下不應僅依賴美國存託股於納斯達克的成交歷史。

科技股反覆 正股鎖定利潤改用窩輪部署?

嘉賓主持
羅尚沛
銀河證券業務發展董事
李錦妍
摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部

京東ADR與ATM上半年股價表現

京東ADR與ATM今年股價表現
京東ADR與ATM今年股價表現
*100為基數,如160相當於期間升幅為60% *數據截至2020年6月30日, 資料來源: 彭博資訊

更多參考資料

京東與阿里巴巴比較

京東與阿里為中國兩大電商企業,投資者不妨參考此簡表,了解兩者之間營運模式主要分別:

京東(9618)   阿里(9988)
自營電商
向供應商直接採購及銷售
並提供物流服務
電商營運模式 平台及中介商
向商戶提供網購及廣告平台
貨物銷售及
物流服務收入為主
收入分佈 網購平台服務費、佣金
及廣告費為主
自營零售賺取貨物差價
毛利率偏低
利潤率表現 營運網上平台屬「輕資產」模式
無須自行採購貨物,毛利率相對較高
擬轉型至一站式供應鏈
及物流服務技術解決方案供應商
業務發展方向 業務較多元化,電商之外亦拓展雲計算
數碼娛樂及遠程辦公室等新業務
京東(9618)   阿里(9988)
自營電商及
物流服務
營運模式 平台及中介商
貨物銷售及
物流收入為主
收入分佈 平台服務費、佣金
及廣告費為主
賺取商品銷售差價
毛利率偏低
利潤率表現 營運平台
毛利率相對較高
打造一站式
智慧供應鏈
發展方向 較多元化,包括
雲計算數碼娛樂及
遠程辦公室等新業務
想知更多? 馬上參閱以下圖表,查看兩者電商市佔、收入、毛利率及盈利等數據!

內地5大電商平台市佔率(2019年)

內地電商平台市佔率
內地電商平台市佔率
資料來源: 市場調查機構eMarketer; 數據截至2020年5月

京東、阿里電商平台交易金額(GMV)

京東、阿里電商平台交易金額(GMV)
京東、阿里電商平台交易金額(GMV)
阿里GMV: 包括中國和海外電商平台、及生活服務平台交易金額
京東GMV: 包括京東及第三方合作平台商品及服務交易金額

資料來源: 京東及阿里巴巴業績公告; 數據截至2020年5月

京東商品銷售及阿里核心商業收入

京東商品銷售收入及阿里核心商業收入比較
京東商品銷售收入及阿里核心商業收入比較
資料來源: 京東及阿里巴巴業績公告; 數據截至2020年5月

京東、阿里季度純利 (非通用會計準則Non-GAAP)

京東、阿里季度純利比較
京東、阿里季度純利比較
資料來源: 京東及阿里巴巴業績公告; 數據截至2020年5月

京東首季收入分佈

京東收入分佈
京東收入分佈
資料來源: 京東季度業績公告, 2020年5月11日

阿里季度收入分佈

阿里收入分佈
阿里收入分佈
資料來源: 阿里巴巴季度業績公告, 2020年5月22日

息稅折舊前利潤率

京東、阿里息稅折舊前利潤率比較

活躍用戶(百萬戶)

京東、阿里活躍用戶比較
資料來源: 京東及阿里巴巴業績公告;及彭博資訊。數據截至2020年5月

內地生活雜貨及生鮮食品送遞市佔(2019年)

內地生活雜貨及生鮮食品送遞市佔 – 美團、餓了麼、京東達達快送比較
內地生活雜貨及生鮮食品送遞市佔 – 美團、餓了麼、京東達達快送比較
資料來源: 彭博資訊及市場調查機構LinkShop。數據截至2020年6月15日